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中長期の資産運用で大切なこと

資産配分

個別の銘柄や特定の運用商品を選ぶことも大切ですが、中長期の資産運用では、さまざまな投資対象(※資産クラス)をどのように組み合わせて投資するかという「資産配分」の考え方が重要です。
「資産配分」とは、投資対象の資産クラスを投資目標に応じて組み合わせることをいいます。
米国での研究によりますと、運用成績の決定要因として、「資産配分」が9割以上を占めるとの報告もあります。

※「資産クラス」はアセットクラスとも呼ばれ、資産の種類・分類のことです。同じような値動きやリスク特性をもつ投資対象ごとに、国内株式、外国株式、国内債券、外国債券、不動産投資信託(リート) や商品(コモディティ)、短期金融商品などに分けられます。

出所:Brinson,Singer and Beebower.
Determinants of Portfolio Perfomance II: An Update
Financial Analysts Journal. 1991

中長期分散投資

単一の資産クラスに投資した場合、年ごとに収益のばらつきが大きいことがわかります。一方、毎年高い運用成 果をあげる資産クラスに投資し続けることは至難の業といえます。収益のばらつきを抑え安定的な収益確保を目 指すためには、異なる値動きをする資産クラスを上手に組み合わせ、中長期で運用することが重要です。

効率的な資産クラスの組み合わせ

値動きの連動性が低い(または逆の値動きをする)資産クラスを上手に組み合わせることにより、運用の安定性は高まります。この場合、資産クラスの組み合わせ(資産配分)は無数にありますが、「同じリターンであれば、できるだけ小さいリスク」、「同じリスクであれば、できるだけ大きいリターン」が期待できる組み合わせを検討することが重要です。下図は、「ポートフォリオA」に「資産クラスX」を組み入れ、投資対象をさらに多様化することでリスクを小さくし期待リターンを高めた「ポートフォリオB 」や、「 資産クラスY 」を組み入れ、同じリスクで期待リターンを高めた「ポートフォリオC」など、より効率的なポートフォリオがあることを示しています。

定期的な資産配分比率の見直しとリバランス

運用期間の経過とともに、目標資産配分比率と実際の(時価評価での)資産配分比率との間に乖離が生じます。これは、各資産クラスの値動きがそれぞれ異なるからです。乖離が生じたまま運用を継続すると、リスクのとり方が過小になったり、反対に過大になったりし、目標とする運用方針との間にズレが生じます。このため、各資産のリスク・リターンの特性を踏まえた定期的な資産配分比率の見直しや資産配分のリバランスが中長期の運用では必要です。

詳しくは担当アドバイザーまたは最寄りの支店にお問い合わせください。

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いちよしファンドラップ「ドリーム・コレクション」のご契約にあたっては、「いちよしファンドラップ投資一任契約」を締結する必要があります。「いちよしファンドラップ投資一任契約」は、いちよし証券株式会社(以下「当社」といいます)がお客様より投資判断のすべてを一任され、当社の投資判断に基づき投資を行う権限を委託いただく契約です。当社は、「いちよしファンドラップ投資一任契約」に基づき資産配分の構築や投資信託等の投資判断、売買の注文執行、定期的な報告などのサービスを提供します。ご契約にあたっては、当社よりお渡しする提案書(資産運用のご案内)、契約締結前交付書面、いちよしファンドラップ投資一任契約書(兼契約締結時交付書面)、いちよしファンドラップ口座約款等の内容を必ず ご確認ください。また、お申し込みの際は、最新の投資信託説明書(交付目論見書)をご熟読ください。なお、いちよしファンドラップ投資一任契約は、クーリング・オフの対象にはなりませんのでご留意ください。ご利用にあたっては、ご提供するサービスや運用・管理に係る料金として、投資顧問報酬と口座管理料をお支払いただきます。投資顧問報酬は、固定報酬制が最大で運用資産の年0.69120%(税込)、実績報酬併用制は最大で運用資産の年0.24192%(税込)+運用益の10.8%(税込)となります。また、投資信託では信託報酬(標準コースは信託財産の年1.05%±0.2%程度(税込)、金利・配当重視コースは信託財産の年1.0%±0.2%程度(税込))、信託財産留保額(標準コースは最大で基準価額に対し0.50%、金利・配当重視コースは最大で基準価額に対し0.15%)、その他費用(監査費用等)をご負担いただきます。その他費用(監査費用等)は運用状況等により変動するため、事前に上限等をお示しすることはできません。詳しくはいちよしファンドラップ投資一任契約書、契約締結前交付書面および各投資信託の目論見書にてご確認ください。 (注)上記の信託報酬合計は、2015年7月1日から2019年3月29日の実績をもとに算出した数値(率)であり、変動します。また上記の範囲を超える可能性があります。 * 消費税率は8%として計算しています。税制等の変更により、適用税率の変更があった場合は、変更後の税率によります。
いちよしファンドラップ「ドリーム・コレクション」は、投資信託を通じ、実質的に世界の株式や債券、不動産投資信託(リート)等に投資します。各投資信託の基準価額は、組入有価証券等の価格変動や発行者の信用状況、金利や為替相場の変動等により変動します。したがって、基準価額の下落により損失を被り、運用実績が投資元本を割り込むことがあります。運用の成果(損益)はすべてお客様に帰属しますので、ご契約の最終決定はお客様ご自身の判断で行ってくださいますようお願い申し上げます。投資信託における個別のリスクについては各投資信託説明書(交付目論見書)にてご確認ください。

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