株の神様の声が聞こえるというTさん。投資の心構えやコツを、時折神様から伝授されています。年の瀬も近づき、何かと慌しい日々ですが、投資の観点から年末について話をしています。

神様：12月は師走。本来、師走は旧暦ですから、12月でも下旬から翌年2月上旬頃までにあたります。

T：その字面から、師が走るほど忙しいとされるようですが、この「師」が何を指すのかは諸説紛々のようですね。学校の先生、お坊さん、寺社への参拝･参詣者と、様々な見方があります。

神様：実は、師走という漢字自体意味はなく、単なる当て字であるとの見方もありますよ。日本書紀や万葉集などでは、十有二月（十二月）をしわすと呼んでいたとされる記述が残っていますので、やがてそれに師走を当てるようになったという説です。

T：それは、知りませんでした。

神様：「トシハツル（歳極・年果・歳終）」の意味とする説もあり、これだと誰も走りません。

T：そうですね（笑）。けれども、やっぱり、年末は師に限らず、みんな忙しいですよね。

神様：株式市場でも年末多忙な分野があります。わかりますか？

T：はい、新規上場銘柄ですよね。新規上場、英語で言うとInitial Public Offering、略してIPO、未公開企業が上場企業となることです。

神様：その通り。上場にあたっては、まだ規模が小さいので、東証マザーズ市場や東証JASDAQ市場などの新興市場が中心となります。

T：IPOは財務諸表をきちんと開示し、私企業から公の器となるための登竜門とも言われます。

神様：そうですね。新規上場するには上場する市場ごとに決められている、時価総額、利益、株主分布などの様々な基準をクリアして、認可される必要があります。かなりの労力に加え準備金も必要ですが、メリットとしては新しく株式を発行することで、資金調達の多様化が図れます。

T：また、IPOで知名度が上がれば、人材を採用しやすくなるというメリットもありますよね。

神様：そのIPOですが、どうも年末に時期が集中する傾向にあります。2016年は通年で83銘柄が新規上場しました。そのうち12月のIPOが14銘柄で、全体の17％を占めていました。本年12月もIPOラッシュとなりそうです。

T：私は新興企業を応援したい派なので楽しみですが、やはりリサーチや分析で忙しくなりますね（笑）

神様：ところで、IPOで公開される株は、往々にして上場後の初値が売出価格を上回るケースが一般的です。投資家にとって、あまり馴染みのない銘柄に投資してもらうわけですから、売出価格は類似銘柄などと比べてバリュエーション面で割安に設定する傾向があるためです。あなたは、初値が売出価格をどの程度上回っているかご存知ですか？

T：2倍くらいだったような覚えがあります。

神様：さすがよく勉強しているようですね（笑）。2017年では11月までの61銘柄ベースで、1銘柄あたり単純平均108.3％増でした。およそ2.1倍です。

T：IPOが人気の理由もわかりますね。

神様：師走ともなりますと日本の株式市場は売買のメインプレイヤーである外国人投資家が休暇で不参加となりがちなこともあり、個人投資家が参戦しやすい中小型、新興市場が賑わうというのが例年の経験則でもあります。

Tさんは、中小型、新興市場が活況で大忙しとなりそうな師走を、良いかたちで迎えられるように、忘年会もほどほどに、投資の勉強を怠らないようにしようと思いました。

（次回12/13「月初は株高!? 18ヶ月連続記録更新中」を掲載予定）